出品 | 搜狐地产焦点财经 作者 | 王泽红 编辑 | 吴亚 远洋集团(03377.HK)硬抗至今,也不可避免的陷入巨额亏损,遭遇流动性压力。 房地产市场低迷之下,营业额毛利率双下降,物业项目计提减值拨备增加,再加之合营企业和联营公司的业绩下滑,导致远洋2023年上半年亏损,根据其8月14日盈利警告,预亏170亿元至200亿元。 远洋是混合所有制房企,中国人寿、大家人寿为第一、第二大股东,在这一轮地产出清中,多次得到险资股东撑腰,频频接盘其旗下重资产,曾一度是民营房企的羡慕对象,但在行业销售表

远洋“双线”高压作战:美元债待豁免违约,境内债30天宽限期逼近

出品 | 搜狐地产&焦点财经

作者 | 王泽红

编辑 | 吴亚

远洋集团(03377.HK)硬抗至今,也不可避免的陷入巨额亏损,遭遇流动性压力。

房地产市场低迷之下,营业额毛利率双下降,物业项目计提减值拨备增加,再加之合营企业和联营公司的业绩下滑,导致远洋2023年上半年亏损,根据其8月14日盈利警告,预亏170亿元至200亿元。

远洋是混合所有制房企,中国人寿、大家人寿为第一、第二大股东,在这一轮地产出清中,多次得到险资股东撑腰,频频接盘其旗下重资产,曾一度是民营房企的羡慕对象,但在行业销售表现持续走弱的形势下,整体流动性也高度承压。

如今债务逼近之下,远洋账面可动用资金几近枯竭,为了避免陷入违约,不得不与债权人展开博弈,不止是一场,而是四场。

此前,远洋曾寻求为三只美元票据延期付息,合计18亿美元;此外,其还拟调整20亿境内债“18远洋01”兑付方案,谋划展期一年,并质押新开业的“北京远洋乐堤港”进行增信。

但从如今的博弈情况来看,并不乐观。

美元债博弈:等待豁免违约、延长投票

三只美元债分别为2024年到期7亿美元、2027年到期5亿美元及2029年到期6亿美元票据。远洋正对这三只票据进行同意征求,延期两月付息。

如果特别决议案得以实施,远洋将能够改善财务和流动性状况。

如果2024年票据同意征求未获批准,违约可能在8月13日之后发生;如果2027年票据和2029年票据持有人未批准特别决议案,违约可能在8月18日和8月19日之后发生。

如今,2024年票据已经发生违约,远洋正在等待投票豁免违约。

8月14日,远洋公告称,2024年票据今年前7月产生2094万美元利息,因未于8月13日支付,导致发生违约事件,该票据将自8月14日上午9时正起于港交所停牌,直至作出进一步通知。

自7月26日以来,远洋以电子同意的方式,寻求将应于7月30日支付的利息,延期至9月30日支付,但到8月9日电子同意截止,但未能获取通过特别决议案所需的大多数票。

(远洋向债权人发送的同意征求备忘录)

但远洋也指出,特别决议案已提呈于8月17日举行的会议进行审议,正在就票据进行同意征求,到8月11日投票截止,已经获得召开本次会议足够法定人数的同意指示;而在会议上通过有关特别决议案,也获得了足够的赞同特别决议案的同意指示。

如果特别决议案根据同意征求予以执行,那么上述违约事件,将在修订生效日期签立补充信托契据时获得豁免,预期为8月18日或前后。这意味着,远洋2024年票据违约可以得到豁免。

另外两只美元债付息延期,尚未有进一步动态。

8月10日,远洋宣布2029年票据投票截止时间延长,由8月11日延长至8月15日,原因是让票据持有人有足够时间完成内部流程。而2027年票据投票截止时间不变,依旧为8月11日,但远洋尚未宣布投票结果。

“18远洋01”展期未通过:30天宽限期逼近

相比于三只美元债还处于博弈中,境内债“18远洋01”结局已定。

7月27日至7月29日,远洋召开“18远洋01”第一次债权人会议,对三项议案进行投票:议案一“关于修改债券持有人会议规则”,议案二“关于调整本息兑付安排及提供增信措施、增加本息兑付宽限期条款”,议案三“关于要求发行人按期全额兑付本息”。

7月29日,远洋将第一次会议投票表决截止时间,由7月29日17:00延长至8月1日14:00,同时发起第二次债券持有人会议,召开时间为7月31日至8月1日,临时增加“关于增加“18远洋01”本金兑付宽限期条款”的议案。

8月2日,远洋披露投票结果,议案一和议案二未获得通过,议案三获得通过,债权人反对展期方案,要求远洋8月2日全额兑付“18远洋01”本息。

从债权人的投票结果来看,反对债券展期者占53.7%,赞成者占23.3%,弃权者22.9%;而要求远洋按期全额兑付者占53.7%,反对者占6.2%,弃权者占40%。

但是,在第二次债券持有人会议上,其临时增加的议案获得了通过,赞成者占比高达50.3%,这些债权人以极大的投票占比,给予了远洋30天的本金兑付宽限期。

这意味着,远洋未能支付“18远洋01”本息不构成违约,但9月1日或之前未能全额兑付本金及应计利息,将出现违约事件。

8月14日,远洋宣布将召开第三次债券持有人会议,时间定在8月28日至8月30日召开,审议议案一“关于修改债券持有人会议规则的议案”,欲将会议通知时程缩短,由此前的会前10个工作日下发通知,更改为最迟会前3个工作日。

如今距离9月1日,仅剩半月时间。

承诺不逃废债:资产能覆盖有息债务

远洋承认自身当下面临巨大压力,今年销售额在去年低水平的基础上,继续同比显著下跌,前六个月共计录得销售额357亿元,按年下跌17%,且同比跌幅持续逐月扩大。这也导致其

回款持续减少,账面非受限货币资金无法覆盖债券本金。

但远洋承诺不逃废债,正寻求各种方式化解债务问题。虽然出现阶段性流动性不足,但资产足以覆盖所有有息债务,截至2022年底,其总资产2276亿元,总负债1803亿元。

其中,有息债务共计597亿元,按借款类别分类,信用类债券283亿元,银行贷款186亿元,其他有息债务128亿元;按到期时间分类,一年内到期的有息债务220亿元,超过一年到期的有息债务377亿元。

当前,远洋正在紧抓宽限期窗口,落实相关偿债保障措施,包括暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施,以及调减或停发董事和高管的工资和奖金等。

此外,其也在从经营管理各方面努力,通过加大推盘,多渠道促进销售提升回款;加快资产处置,包括一二线核心城市项目盘活等;以及推动开发贷等融资项目落地,加强费用管理和压控支出等方式偿还债务。

剩余的半月宽限期,对于远洋极为关键,如果不能在9月1日全额兑付“18远洋01”债券本金及应计利息,远洋将发生实质性违约,并造成票据5782、票据5869、票据5623、票据40115、票据40670及票据40760交叉违约。

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